《EPDM·供应·利润·估价》（2023年9月）

　　9月，乙烯成本面支撑仍存，生产利润持续低迷的情况下，工厂提负可能性不高，或维持目前负荷为主。乙烯衍生品利润仍有待进一步修复，“金九银十”加持下，需求端存向好预期。预计短线乙烯市场或区间整理为主。丙烯方面，国内部分PDH装置存检修计划，若装置如期停车，国内PDH开工率预期下降，月内供应压力预期可控，新装置方面江苏瑞恒等PDH装置存投产预期；而PP市场或迎来传统旺季，下游及终端消费需求预期偏强，且宁波金发PP装置存投产预期，或给华东市场带来利好提振。金联创预计9月丙烯市场重心上涨。整体而言，成本面对乙丙橡胶存一定支撑。供应方面来看，国内乙丙橡胶装置正常运行，对于生产企业而言库存尚可，但部分进口乙丙橡胶因手续不全等问题导致市场现货资源紧张。另外，由于近两年乙丙橡胶价格变动较大，多数代理商前期低价库存较少。在阿朗新科、中石化三井、宁波SK相继发出涨价函之后，乙丙橡胶出厂价格走高，成本面及供应面存在一定支撑，但下游需求仍是主导市场变化的最大因素，下游企业开工一般，听闻部分终端企业橡胶制品库存较大，故对原材料的购买积极性不高。综合而言，场内供需矛盾点存在，加之受市场炒作因素的影响，乙丙橡胶市场高位运行，市场报盘高位整理。

　　9月，进口乙丙橡胶外盘价格暂稳。陶氏4570外盘暂无明确报盘，韩国锦湖乙丙胶330、350、270等牌号美金船货报价在2600美元/吨（CIF中国主港）附近，埃克森5601/7001零星报盘2000美元/吨（CIF中国主港）附近，埃尼4436外盘在2250美元/吨附近，实盘商谈为主。

　　目前，亚洲乙烯价格微涨后盘整，市场整体交投维持清淡。上游原料市场走势强劲，乙烯生产无法盈利。亚洲部分石脑油蒸汽裂解装置9月份开工负荷有所下降，因为在利润率下降的情况下，很少有裂解运营商热衷于在现货市场上出货。美国远洋货物最早要在9月下抵达，目前随着美国乙烷及乙烯价格的上涨，美亚套利窗口已关闭。虽然供应面维持偏紧预期，但下游利润仍疲，工厂乙烯采购保持谨慎。下游需求提升有限，给乙烯价格的上涨带来抑制。买卖双方意向差距仍大，场内多公式价格商谈为主。

　　目前，亚洲丙烯市场稳中上涨。基本面利好为主，亚洲丙烯市场继续走强。一方面，烯烃原料原油、石脑油及丙烷价格继续冲高，成本面支撑强劲，丙烯生产企业挺价心态坚定；另一方面，随着需求旺季来临，下游及终端需求向好发展，下游操盘积极性回暖。同时，中国丙烯市场延续偏强运行，利好市场交投氛围。

　　本月，目前国内乙丙橡胶装置正常运行，但部分装置因前期检修导致货源较少，叠加部分进口乙丙橡胶货源紧张，供应面存利好支撑。下游企业开工一般，场内刚需采购为主。进出口方面来看，乙丙橡胶进口量维持在1万吨附近，国产乙丙橡胶的出口量维持在0.2-0.3万吨。金联创认为，供应面及成本面存利好支撑，短期内乙丙橡胶市场高位整理为主，市场报盘高位区间整理为主，提醒广大投资者密切关注乙丙橡胶需求面消息的进一步指引。